売り手が再びナスダックを焦がす。ゴミ株より現金の方が良いプレーになるかもしれない理由
デービッド・サイトウ・チュン06:25 PM ET 04/26/2022
火曜日にナスダック総合株価指数が4％近くも大暴落したことで、2つの事柄の重要性が再確認されました。
1つは、IBDの現在の株価見通しが下方修正されたことが重要である。2つ目は、成長投資家にとって現金は必ずしも王様ではないが、市場の低迷期には立派な役割を果たすことができる。
一部のシクリカル（主にコモディティ）銘柄を除き、どのセクターもベアの鋭い爪痕を免れることはできなかった。
ナスダックは売りの焚き火を先導する
ナスダックは3月14日の安値12,555円を下回り、終値で2020年12月14日以来の安値で終わった。時価総額加重型の総合指数は12,490で、史上最高値の16,212を23%も下回っている。ナスダック100に連動するインベスコQQQトラスト（QQQ）ETFは3.8％切り下げた。一方、S&P500は2.8％の損失となった。大型株のベンチマークは4175で、史上最高値の4818を13％下回っている。
ダウ平均は2.4%下落したが、終値は33,240で、ブルーチップ指数はまだ中間調整領域、つまり史上最高値から10%から19%の間にある。しかし、小型株はもっとひどい状況だ。iシェアーズ・ラッセル2000（IWM）を見てみると、3.2％安で2020年12月3日以来の安値になった。187.67と、このETFも史上最高値から23％下落した。
出来高は前場に対し、ナスダックで増加、ニューヨーク証券取引所で減少した。
ベンチマークである米国債10年債利回りは5ベーシスポイント低下し、2.77％となりました。
金曜日にIBDは、1月1日以来3度目の「圧力下の上昇トレンド」から「調整」への市場見通しの変更を発表しました。そのため、経験豊富なIBDの読者にとっては、月曜日の比較的緩やかな反発と、火曜日の機関投資家クラスの新たな売りは、おそらく驚きではないだろう。
IBDは、1月18日と2月23日にも、見通しを「調整」に格下げしている。
量子力学の博士号を持っていなくても、4銘柄のうち3銘柄は一般的な市場のトレンドに従うという事実を理解することができます。しかし、火曜日には、売りの幅がはるかに大きくなった。ThinkOrSwimの初期データでは、ナスダックで下落銘柄が上昇銘柄をほぼ5対1の割合で上回り（3,927対856）、NYSEでも5対1程度（2,763対557）であることが示されている。
(最終的な数字は、Big Pictureコラムの一番下にあるGeneral Market Indicatorsのページ、またはInvestors.comのMarket Trendでご覧ください)。
ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油先物が1バレル101.70ドルまで3％上昇したことで、セッション序盤に一部の買いがエネルギー関連株に戻ったものの、石油・ガス探査業界の主要グループの中で最も強力な銘柄でさえ、終盤には損失が膨らんだ。
IBDの197の産業グループを見ると、火曜日に1％以上上昇したのは、石炭（9.3％増、初期の読みでは）、塗料（4.1％）、事務用品（1％）の3つのグループだけでした。
火曜日のIBDライブのパネリストが指摘したように、多くのマーケットテクニシャンは、主要なインデックスが3月の短期的な安値を割り込むかどうかを見守っていた。そうすることで、ますます弱くなる動きが、恐怖の急上昇とクライマックス的な売り行動を引き起こし、株式の新たな反発につながる可能性があります。
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しかし、我々は恐怖の極限レベルにあるのだろうか？
インベスターズ・インテリジェンスの週間強気株対弱気株の比率は、大多数の株式ニュースレター編集者がタオルを投げていることを示している。これは良いことだ。弱気心理が極端なレベルに達すると、市場は底を打ち、ほぼ全員が間違っていることを証明する傾向がある。
しかし、Cboe Market Volatility Index (VIX) は、火曜日に22％近く上昇したものの、年初来のピークである38.94を超えるにはまだ程遠い。忘れてはならないのは、2020年のコロナウイルス弱気相場時のウルトラスパイクだ。その時、VIXは85.47まで上昇し、少なくとも1990年以来2番目の高値を記録した。
要するに、キャピチュレーション的な売りはまだ起きていないのかもしれない。
IBDは月曜日に、通常弱気のプットオプションと通常強気のコールの合計アクティビティを比較するプット・コールボリューム比が、その日1.08を記録したと報告しました。この比率は当日の動きではなく、前日の動きを示していることが分かった。金曜日のセッションで、株価がかなりの衝撃を受けたことを考えると、これは理にかなっています。
データの遅れはともかく、センチメント指標は相場の方向性を示す二次的な指標に過ぎない。株式市場そのものを常に第一の指標としましょう。
いずれ、ファンダメンタルズに優れた企業が大量にブレイクアウトし、本物のフォロースルーが発生したとき、そのシグナルは、せっかく稼いだ資金の少なくとも一部を、確信を持って個々の銘柄に投じるべきときを告げてくれるはずだ。
現金とゴミの比較
当然のことながら、火曜日の動きでは、新たなブレイクアウトはほとんど見られなかった。
ゴミ収集業者のWaste Management (WM)は、市場の下落の中で例外として作用した。同社の決算発表後、株価は5％上昇し164.15となった。出来高も目を見張るものがあり、50日移動平均線を81%も上回った。しかし、株価は5カ月前のカップ・アンド・ハンドルの買いポイントである165.95を下抜けた。
この時期のブレイクアウトは、ディフェンシブ銘柄やその他のシクリカルな分野で有効でした。キャンディー、飲料、航空宇宙分野などの銘柄が上昇に転じています。
しかし今のところ、真にダイナミックな株式市場の勝者を求める投資家にとって、現金は依然として王座に座っている。
